BOUYGUES Construction signe un nouveau contrat en Thaïlande

24/04/2012 - 10:04 - Option Finance

(AOF) - Bouygues Thaï, filiale thaïlandaise de Bouygues Construction, a signé un contrat de quelque 100 millions d'euros avec le promoteur local Noble Development Plc., en vue de réaliser trois nouvelles tours résidentielles haut de gamme et un immeuble de bureaux dans le quartier de Ploenchit à Bangkok. Les travaux démarreront au troisième trimestre 2012 et dureront près de trois ans et demi. Ce nouveau contrat constitue le quatrième projet de collaboration entre les deux groupes. En effet, entre 2003 et 2006, Bouygues Thaï a livré deux projets de villas et un hôtel 5 étoiles pour ce promoteur. Bouygues Construction est implantée en Thaïlande depuis le début des années 1990 à travers deux filiales Bouygues Thaï et VSL. Bouygues Thaï a construit l'ensemble résidentiel The Met, composé des trois plus hauts bâtiments résidentiels (232 m) de Bangkok à sa livraison en 2008. Elle réalise actuellement quatre autres tours de logement en Thaïlande, dont l'une culminera à 260 mètres. VSL, filiale de Bouygues Construction spécialisée dans les systèmes de précontrainte, intervient essentiellement sur des ouvrages d'art. Par ailleurs, Bouygues Construction réalise actuellement d'autres chantiers en Asie du Sud-Est, notamment à Hong Kong (Cruise Terminal, ligne ferroviaire à grande vitesse Express Rail Link) et à Singapour (Sports Hub).

AOF - EN SAVOIR PLUS

- Son caractère familial assure au groupe une gestion patrimoniale prudente ; - Grâce à une structure financière saine, le groupe peut non seulement faire face à un environnement difficile mais aussi être réactif et saisir les opportunités ; - Bouygues mène une politique constante de hausse du dividende ; le titre offre un rendement attrayant.

Les points faibles de la valeur

- Le statut de conglomérat du groupe implique une décote en Bourse ; - Les activités Construction/Immobilier et Routes sont très cycliques ; - Du fait d'une forte pression concurrentielle dans l'immobilier, le groupe doit faire des efforts promotionnels sur les programmes de logements dans cette division, ce qui a continué de peser sur la marge opérationnelle. La fin du dispositif Scellier en 2013 est un facteur négatif pour l'ensemble du secteur ; - Avec l'arrivée de Free en tant que quatrième opérateur mobile début 2012, le marché français de la téléphonie est entré dans une phase de surenchère commerciale et d'accélération de sa déflation tarifaire ; - Le contexte réglementaire évolue défavorablement pour les opérateurs télécoms.

Comment suivre la valeur

- Du fait de ses diverses activités, les performances du groupe dépendent de nombreux facteurs. - L'activité Construction sera influencée par l'état général de l'économie (notamment le niveau des taux d'intérêt, le niveau de confiance des ménages et les mises en chantier) et par les actions de relance des gouvernements. L'évolution de la fiscalité, avec la fin en 2013 du dispositif Scellier, est à suivre ; - Dans les médias, l'évolution des recettes publicitaires sera à étudier avec attention ; - Les performances opérationnelles et boursières d'Alstom et TF1 peuvent influencer le cours de Bourse ; - Quant aux télécoms, l'évolution du contexte concurrentiel avec l'arrivée de Free est également à suivre.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Construction - BTP

La loi permettant la majoration des droits à construire a été adoptée par le Parlement. L'objectif est d'accroître l'offre de logements en majorant de 30% les possibilités de construire sur un terrain donné. Les autorités tablent sur la construction de 20 000 à 40 000 logements supplémentaires par an. La mesure est cependant transitoire. Elle ne concerne que les permis de construire ou les déclarations déposées avant le 1er janvier 2016. La Fédération française du bâtiment (FFB) prévoit un recul de 1,9% de l'activité du secteur en 2012. Elle tient compte de la faiblesse de la croissance, du resserrement des conditions de crédit et des plans de rigueur budgétaire. Les professionnels souhaitent que le dispositif Scellier soit remplacé par un autre modèle pour développer le marché locatif privé. La fédération a organisé un Sommet de la construction et de l'immobilier, destiné à sensibiliser les candidats à l'élection présidentielle à la problématique du logement. La Capeb envisage un décrochage de l'activité au second semestre. Sur l'année 2012, le recul pourrait être limité à 1%, générant 2 000 à 3 000 destructions d'emplois hors intérim. FTB/ACT/