(AOF) - STMicroelectronics a essuyé une perte nette de 176 millions de dollars ou 20 cents par action au premier trimestre, contre un bénéfice net de 170 millions de dollars ou 19 cents par action après dilution au premier trimestre 2011. Le fabricant de semi-conducteurs avait averti, il y a deux semaines, avoir été condamné à verser 59 millions de dollars à NXP Semiconductors en raison d'un litige. Hors cette sanction et éléments exceptionnels, le groupe a enregistré une perte de 14 cents par action, à comparer avec un bénéfice par action de 20 cents, un an plus tôt. Le chiffre d'affaires a reculé de 8% par rapport au quatrième trimestre à 2,02 milliards de dollars, tandis que sa marge brute est ressortie à 29,6%. " Les pertes enregistrées dans le segment des produits pour téléphones cellulaires (Wireless) ont une fois de plus pesé sur nos résultats trimestriels ", a commenté Carlo Bozotti, PDG de STMicroelectronics. ST-Ericsson a publié une perte opérationnelle, hors éléments exceptionnels, de 297 millions de dollars, contre une perte de 149 millions de dollars au premier trimestre 2011. Son chiffre d'affaires a chuté de 34,7% à 290 millions de dollars. Pour le deuxième trimestre 2012, la société table sur une progression du chiffre d'affaires d'environ 7,5% par rapport au premier trimestre, à plus ou moins 3 points de pourcentage près. La marge brute devrait, elle, s'établir autour de 34,4%, à plus ou moins 1,5 point de pourcentage. " Même si des incertitudes macroéconomiques perdurent, nous pensons que le chiffre d'affaires a touché un point bas au premier trimestre. Le niveau des commandes s'est amélioré dans tous les segments d'activité au cours des trois derniers mois ", a souligné Carlo Bozotti, PDG de STMicroelectronics.
Les points faibles de la valeur
- Le ralentissement de l'économie mondiale a conduit les principaux acteurs du secteur, dont STMicro, à se montrer prudents lors de leurs dernières publications de résultats. Ils évoquent à ce stade une poursuite de la phase de transition jusqu'au second semestre 2012 ; - L'activité de STMicro reste très dépendante de l'état des secteurs automobile, informatique, industriel et grand public, qui sont très cycliques ; - La rentabilité de la société est inférieure à celle des autres poids lourds du secteur. Elle pâtit d'une structure de coûts fixes importante, notamment en Europe ; - Les perspectives de redressement de la division ST-Ericsson restent incertaines. ST-Ericsson reste très sensible au timing et au rythme des gains de parts de marché chez ses principaux clients, notamment Nokia, l'un de ses principaux clients, qui est en grave difficulté. La pression concurrentielle dans les circuits intégrés pour les mobiles reste également vive. Les analystes ne tablent pas sur un retour à l'équilibre avant 2014 ; - Les difficultés de cette division masquent les dynamiques de croissance et les positions technologiques de STMicro dans ses autres branches.
Comment suivre la valeur
- Le secteur est très cyclique ; - Texas Instruments est le principal comparable boursier. Les commentaires de l'Américain sont donc très suivis ; - La santé de Nokia est également très suivie puisque le Finlandais représente 10% à 15% du CA. Or, Nokia subit actuellement de plein fouet la concurrence asiatique dans la téléphonie mobile ; - Les fluctuations du cours du dollar sont à surveiller ; - Le niveau des stocks mondiaux de semi-conducteurs est un bon indicateur car plus ce niveau est élevé plus la demande sera faible et plus les capacités de production sont excédentaires ; - La société souhaite s'ouvrir à de nouveaux segments de marché comme ceux de l'énergie (produits pour consommer moins) et de la santé.
Electronique
Pour 2012, l'institut Gartner prévoit une chute de 19,5% des investissements industriels dans les semi-conducteurs. Un certain nombre d'acteurs (dont STMicroelectronics) revoient leurs investissements à la baisse. Deux intervenants font la différence. Samsung va investir la somme colossale de 24 800 MdKRW (22 MdUSD) dans ses processus de production cette année. 13,3 MdUSD seront dédiés à la division de semi-conducteurs. Cet investissement est triplé par rapport à 2011. Le groupe coréen souhaite sensiblement distancer ses concurrents. D'autre part, Intel va augmenter ses dépenses d'investissement de 10,7 MdUSD l'année dernière à 12,5 MdUSD en 2012. Il souhaite faire face à l'explosion de la demande de smartphones et de tablettes. D'après le cabinet IHS iSuppli, le marché des composants électroniques pour tablettes tactiles a atteint 6,86 MdUSD en 2011, contre seulement 2,6 MdUSD en 2010. Il constitue déjà le huitième débouché pour les industriels des semi-conducteurs. FTB/ACT/