(AOF / Funds) - Groupama Asset Management cite, dans son rapport mensuel, les enquêtes de la Commission Européenne confirmant les messages des indices PMI : le rythme de contraction du PIB au premier trimestre devrait être plus faible qu'au quatrième trimestre 2011 grâce à la demande domestique, mais la dynamique est moins favorable qu'en début d'année, plombée par le secteur manufacturier qui semble souffrir de la demande extérieure. La société de gestion note que l'Allemagne a enregistré une baisse sensible du sentiment économique en mars mais reste le seul pays qui devrait enregistrer un retour modeste à la croissance dès le premier trimestre, alors qu'en France, l'activité a dû stagner. En revanche, la baisse du PIB s'est même accentuée dans un pays comme l'Espagne où les indices de confiance poursuivent leur dégradation. Selon le gérant, l'Espagne constitue aujourd'hui le risque majeur pour la stabilité dans la zone euro au vu de sa situation préoccupante : la réduction du PIB prévue cette année est de -1,7%, le taux de chômage à 23,6% aujourd'hui devrait poursuivre sa montée, des ajustements budgétaires de près de 8 points de PIB sont indispensables pour stabiliser la dette publique alors que le désendettement nécessaire du secteur privé devra être mené parallèlement. AUT/ALO