(AOF / Funds) - Dans son bulletin mensuel, ING Investment Management constate que le sentiment positif des marchés s'est légèrement refroidi au cours de ces dernières semaines après un solide premier trimestre. Ce revirement est imputable à une combinaison de facteurs selon le gérant. Tout d'abord, la crise de l'euro a refait surface en raison des craintes accrues relatives à l'Espagne. Le pays doit réaliser des économies sans précédents et les marchés se demandent s'il pourra atteindre ses objectifs en matière d'austérité. Les moyens du fonds d'urgence européen ont par ailleurs été portés à 500 milliards d'euros, ce qui serait insuffisant si l'Espagne et l'Italie devaient y avoir recours. Les turbulences ont provoqué une nouvelle hausse des taux des obligations d'État en Espagne surtout, mais aussi en Italie. Autre facteur de revirement : la diminution des effets de liquidité. Au cours de ces derniers mois, les marchés ont profité des énormes injections de liquidités des banques centrales dans le système financier, un effet qui s'atténue graduellement, note la société de gestion. La tendance des indicateurs économiques semble également se retourner puisque les surprises positives diminuent. En ce qui concerne la Chine, les craintes d'un ralentissement économique plus marqué que prévu augmentent. Ceci a surtout un impact sur les performances des actions des marchés émergents et des secteurs liés aux matières premières. Enfin, les investisseurs attendent la nouvelle saison de publication des bénéfices des entreprises qui débute cette semaine. Les éléments susmentionnés ont semblé suffisants aux investisseurs pour qu'ils mettent leurs bénéfices des mois précédents à l'abri. " La vague de prises de bénéfices sur les marchés et la hausse des taux obligataires périphériques rappellent que le sentiment des marchés financiers est plus fragile et sensible aux mauvaises nouvelles qu'il ne l'était avant la crise financière ", analyse la société de gestion. ING IM pense qu'il est prématuré de réduire substantiellement son exposition au risque. L'une des principales raisons justifiant ce point de vue est que la reprise économique mondiale se poursuit et s'élargit. AUT/ALO