(AOF / Funds) - Même si JPMorgan AM ne modifie pas sa vision intermédiaire prudente à l'égard de l'Europe, il estime que la probabilité d'une surperformance à court terme des actions européennes a augmenté. Le gestionnaire d'actifs développe quatre arguments. Tout d'abord, les actions américaines semblent très largement surachetées par rapport à l'Europe et il existe manifestement des signes précurseurs qui indiqueraient que cette surperformance est en train de s'essouffler. Deuxièmement, le positionnement des investisseurs sur ces deux marchés est extrême. D'après le dernier sondage de Bank of America Merrill Lynch Fund Manager, un solde net équivalent à 32% des investisseurs sous-pondèrent l'Europe. Au même moment, un solde net de 26% est surpondéré sur les Etats-Unis. " Une telle divergence traduit un risque évident d'un retournement violent et significatif de cette performance - à condition qu'il y ait suffisamment de catalyseurs ", explique le gestionnaire d'actifs. Troisièmement, le momentum des bénéfices s'est redressé plus nettement en Europe qu'aux Etats-Unis, lequel a historiquement été un bon indicateur avancé de la surperformance des actions européennes. Enfin, sur le plan économique, les indicateurs avancés à plus long terme en Europe ont commencé à se redresser. AUT/ALO