(AOF / Funds) - ING IM a publié une étude détaillée sur le déroulement de la fin de partie (éventuelle) de la zone euro. La société de gestion prévoit à court terme, pour la zone euro, une période de " tâtonnement " : une croissance anémique (voire des périodes de récession) dans des régions entières de la zone euro. La Grèce - le catalyseur et non la cause de la crise actuelle - quittera probablement la zone euro. ING IM prévoit que des seuils de tolérance seront finalement atteints : les marchés de la zone euro et les données macroéconomiques finiront pas contraindre l'Allemagne à effectuer un choix binaire entre : transformer la zone euro en une union fiscale, instaurer des euro-obligations et permettre à la Banque centrale européenne d'agir explicitement en tant que prêteur de dernier ressort et... mettre fin à l'euro et à la zone euro. Le moment exact de la survenue d'un tel événement est très difficile à prévoir. Le gérant formule par hypothèse que cet instant surviendra dans un délai compris entre un et cinq ans. "L'incertitude quant au moment où cet instant interviendra constitue un risque en soi, toutefois la question de savoir si ce sera ou non dans un délai d'un à cinq ans importe moins que celle de savoir dans quelle mesure la situation des marchés est susceptible d'empirer pendant la Période de tâtonnement", estime ING IM. AUT/MAF