(AOF / Funds) - Alors que l'activité économique en zone euro est fortement obérée par la crise de la dette souveraine, Generali Investments a désormais encore plus confiance dans la pérennité de la reprise aux États-Unis. A cela, plusieurs raisons décisives : l'augmentation des revenus du travail, le regain de vigueur de la croissance du crédit, la baisse des prix de l'énergie, la solidité des bénéfices des entreprises, les taux d'intérêt réels négatifs et la plus grande robustesse du marché immobilier résidentiel. De plus, malgré des déficits importants, Washington ne se voit pas contraint d'avoir à donner un grand coup de frein budgétaire. L'effet de contagion en provenance d'Europe a jusqu'à présent été limité, les spreads interbancaires outre-Atlantique étant encore peu élevés, la part des exportations américaines à destination de la zone euro étant minime et la confiance des ménages et des entreprises n'ayant pas jusqu'à maintenant réagi négativement. Dans ce contexte, le gérant s'attend à ce que la Fed demeure en mode attentiste. De nouvelles mesures d'assouplissement quantitatif ne se justifient pas au regard de la santé actuelle de l'économie américaine. D'après lui, la Fed va se tenir prête au cas où il deviendrait nécessaire de contrebalancer tout impact négatif majeur dû à l'évolution de la situation extérieure. Même un soutien supplémentaire au marché immobilier ne semble plus être véritablement nécessaire dans la mesure où les derniers signes en provenance du marché immobilier résidentiel se sont révélés être très positifs. AUT/ALO