(AOF) - Arkema a fait état d'un résultat net courant des activités poursuivies en baisse de 25,6% à 151 millions d'euros au titre du deuxième trimestre. Le résultat net des activités cédées affiche une perte nette de 141 millions d'euros contre une perte de 14 millions l'année dernière. Enfin, Arkema affiche une perte nette part du groupe de 12 millions, contre un bénéfice net l'année dernière de 184 millions d'euros impacté par la cession d'activités vinyliques. La marge d'Ebitda est passée de 21,6% à 17,8% et l'Ebitda a reculé de 4,7% à 306 millions d'euros. Enfin, le groupe a augmenté de 15,4% son chiffre d'affaires à 1,719 milliard d'euros. Le groupe explique que cette progression intègre la contribution des acquisitions des résines de spécialité (Cray Valley et Sartomer), des alcoxylats et des sociétés chinoises Hipro Polymers et Casda Biomaterials (effet périmètre de +17%). La dette nette s'établit à 1,093 milliard d'euros au 30 juin 2012 contre 603 millions d'euros au 31 décembre 2011 soit un ratio d'endettement net sur fonds propres de 49%. Arkema confirme sa confiance dans sa capacité à réaliser une année 2012 très solide et devrait atteindre un Ebitda proche de 1 milliard d'euros. Au-delà, Arkema ambitionne de réaliser en 2016 un chiffre d'affaires de 8 milliards d'euros et un Ebitda de 1,25 milliard d'euros.
- Touché de plein fouet par la crise en 2008/2009, le groupe a mis l'accent sur la préservation de sa situation financière. Son taux d'endettement net est de seulement 20%, ce qui est rare dans le secteur ; - Le chimiste fait de l'Asie, et notamment de la Chine, une de ses zones de développement prioritaires. Plus généralement, Arkema travaille au rééquilibrage de sa croissance. Il entend d'ici 2015 réaliser 40% de son activité en Europe (-18 points), 32% en Amérique du Nord (+7 points) et 23% en Asie (+10 points) ; - L'historique des dirigeants en matière d'acquisitions est jugé très positif.
Les points faibles de la valeur
- La reprise de l'activité du groupe pourrait être menacée par le manque de visibilité sur la croissance économique mondiale ; - La présence d'Arkema dans les pays émergents reste faible par rapport à ses concurrents ;
Comment suivre la valeur
- Arkema est une valeur cyclique. Elle est particulièrement sensible à la conjoncture économique et à l'évolution des coûts des matières premières ; - La valeur est également sensible à la parité euro/dollar et bénéficie d'un renforcement du dollar ; - C'est également une valeur de restructuration. Elle pourrait aussi faire l'objet de spéculation avec la reprise du cycle des fusions & acquisitions. Arkema est une cible potentielle. - Le projet de cession des produits vinylique est à suivre de près.
Produits de base - Chimie
Pour 2012, l'UIC table sur une croissance de 1,8% de la production en volume de l'industrie chimique française. Après deux années consécutives de solide redressement, la croissance du secteur devrait donc ralentir cette année. La croissance de la chimie européenne devrait être moindre, à 1,5%. Selon une étude du cabinet de conseil Roland Berger, d'ici à 2030, le secteur mondial de la chimie pourrait représenter 4 900 MdEUR, contre environ 2 000 MdEUR en 2010. Cette estimation tient compte d'une croissance modérée dans les marchés matures, et importante dans les émergents. Le poids des pays émergents dans le secteur devrait sensiblement se renforcer. Ainsi, l'Asie devrait représenter 57% du marché, contre 43% en 2010. Les chimistes du Moyen-Orient devraient poursuivre leurs investissements en Occident et en Asie pour élargir leurs débouchés. De plus, les partenariats avec des groupes émergents, tels que l'association entre l'Américain Dow Chemical et Saudi Aramco, devraient se développer. FTB/ACT/