(AOF / Funds) - Le secteur des technologies donne souvent le " signal d'alarme " d'une détérioration de l'économie, avertit Stuart O'Gorman, directeur Actions Technologies chez Henderson Global Investors. Ce qui s'expliquerait par le fait que les plans de dépenses en technologies de l'information s'ajustent rapidement. Pour autant, Stuart O'Gorman reste convaincu que le secteur des technologies devrait cependant faire mieux que le marché dans son ensemble sur les douze prochains mois. Il explique que les sociétés du secteur des technologies s'échangent à un niveau de valorisation par rapport au marché mondial parmi les plus bas depuis 20 ans et qu'elles offrent l'avantage de bilans sains et une génération de liquidité extrêmement solide. Concernant le positionnement du fonds Henderson Horizon Global Technology, les titres défensifs, plutôt chers, poussent à rechercher des titres plus cycliques dont la valorisation reflète déjà l'affaiblissement de l'économie. Le fonds est sous-pondéré de façon significative sur le secteur des ordinateurs et les périphériques. Cela s'explique par sa position sur Apple (-6% par rapport à l'indice) le fonds ne pouvant pas détenir plus de 10% dans un seul titre pour des raisons réglementaires. En revanche, il est surpondéré sur les secteurs des logiciels et des services, mais moins que par le passé. Son niveau de liquidités a été relevé à environ 7%. " Ce niveau de liquidités permet de rester prudent quant à la situation macro-économique, et offre de la flexibilité pour potentiellement acheter certains titres plus sensibles à l'économie, aux valorisations attractives, et sans avoir à prendre un énorme pari macroéconomique ; plutôt que d'empiler encore et encore les titres défensifs (et chers) ", explique le gestionnaire d'actifs. Cependant, le fonds continue à investir dans des sociétés présentant de fortes barrières à l'entrée, quelques soit leur sensibilité vis à vis de l'économie. AUT/ALO