(AOF / Funds) - Dans son point de stratégie hebdomadaire, JPMorgan AM juge surprenant qu'après tant de bruit, la BCE ait si peu agi. Il estime qu'elle joue un jeu dangereux en continuant de défier les marchés, et qu'il est probable que ces derniers testeront la volonté de Mario Draghi en tirant les taux espagnols et italiens vers de nouveaux plus hauts. D'après le gestionnaire d'actifs, la BCE pourrait être contrainte à agir et une série de mesures pourrait suffire à court terme. Pour JPMorgan AM, cet épisode suggère que l'on s'approche du point de non-retour, où la BCE devra laisser son bilan s'accroître considérablement afin de soulager la zone euro, avec tous les impacts que cela implique sur la valorisation de la devise. C'est là que réside l'ironie de la situation : M. Draghi pourrait devoir laisser l'euro s'effondrer pour préserver la monnaie unique. AUT/MAF