(AOF) - Soitec estime que les résultats de l'appel d'offres " grandes centrales solaires " lancé en septembre dernier par la Commission de régulation de l'énergie confirme son bon positionnement. Sa technologie photovoltaïque à concentration est en effet présente dans la majorité des 8 projets de la sous-famille des " centrales solaires à concentration d'une puissance inférieure à 12 MW ". Ces 8 projets totalisent pour mémoire plus de 54 MW, chacun d'eux prévoyant une part de photovoltaïque à concentration d'au moins 30% de sa puissance totale. " Sans trahir le détail des 8 projets de centrales à concentration - dont la réalisation reste bien entendu liée à l'obtention de l'ensemble des autorisations requises et fera encore l'objet d'ajustements entre les différents partenaires - nous sommes particulièrement heureux que notre offre de modules et trackers ait été retenue par la majorité des candidats ", a commenté Gaetan Borgers, Vice-Président Exécutif de la division Energie Solaire de Soitec. " Ce choix témoigne non seulement de leur confiance dans notre technologie, mais aussi dans notre capacité industrielle : nous disposons d'une très solide expérience en termes de production à grande échelle, avec des lignes automatisées et des processus certifiés ". Soitec rappelle que ses modules CPV présentent une efficacité énergétique de près de 30%, deux fois supérieure aux produits photovoltaïques standard.
- Plus généralement, la diversification engagée dans l'efficacité énergétique (écrans de téléphones portables, led, photovoltaïque...) ouvre de nouvelles perspectives et permettra au groupe de s'affranchir du cycle des semi-conducteurs ; - Les investissements en R&D sont importants ;
Les points faibles de la valeur
- La concentration des clients de Soitec est un handicap : 55% du chiffre d'affaires est réalisé avec AMD qui a par ailleurs décidé de commercialiser des processeurs non-SOI ; - Cette décision d'AMD va peser sur la visibilité des résultats de Soitec à partir de mi-2013 ; - Soitec n'est toujours pas parvenu à convertir Intel, leader mondial du semi-conducteur, à sa technologie ; - Le groupe est fortement dépendant du dollar (la quasi-totalité des ventes est facturée dans la monnaie américaine) ; - La croissance du marché du SOI pourrait s'accompagner de fortes baisses de prix ; - Le groupe n'a pas encore réussi à pénétrer le segment des smartphones ; - La diversification dans le Solaire impose d'importants investissements qui pèsent lourdement sur les résultats du groupe ; - Soitec est l'une des valeurs les plus volatiles de la place de Paris. Près de 90% du capital est dispersé en Bourse ;
Comment suivre la valeur
- Investir dans Soitec, c'est considérer la stratégie de diversification comme un véritable catalyseur et aussi écarter tout risque d'abandon du SOI chez AMD ; - La variation du titre Soitec est très souvent liée à l'actualité de son principal client, AMD, et aux déclarations des fabricants de puces, notamment Intel, sur les perspectives du marché ; - Soitec est une valeur de croissance mais également très cyclique. En tant qu'équipementier pour l'industrie des semi-conducteurs, Soitec est dépendant du niveau des commandes passées par les fabricants de puces, lequel est bien évidemment lié à l'évolution des principaux débouchés du secteur (informatique, téléphonie mobile, électronique grand public, électronique embarquée, ou encore domotique) ; - Soitec se situe en amont de la chaîne dans l'industrie technologique et constate très tôt le retournement du marché ; - Tout nouveau contrat obtenu dans la téléphonie mobile ou dans d'autres débouchés (comme les Led et le photovoltaïque) viendrait renforcer le potentiel de la valeur.
Semi-conducteurs
Les principaux fabricants de semi-conducteurs ne sont pas optimistes pour la seconde partie de l'année 2011. STMicroelectronics anticipe un ralentissement de son activité au troisième trimestre, avec un chiffre d'affaires qui devrait varier entre -5% et +2%. Sa marge brute devrait chuter à 35,5% sur le troisième trimestre, contre 39,2% au troisième trimestre 2010. De même, Texas Instruments a lancé un avertissement sur ses résultats du troisième trimestre, du fait d'un fléchissement de la demande en semi-conducteurs. Selon lui, la demande s'était détériorée sur une large gamme de produits et de marchés. Ces tendances sont confirmées par Gartner, qui a revu à la baisse ses perspectives de croissance du marché mondial des semi-conducteurs. Il table désormais sur une progression de 5,1%, contre 6,2% initialement prévue. En revanche, les acteurs bénéficiant du succès des produits mobiles, tels que Qualcomm et ARM, semblent épargnés. FTB/ACT/