(AOF / Funds) - A fin juillet, le fonds Centifolia a progressé de 6,01 % depuis de début de l'année contre 4,17% pour le CAC 40, relève DNCA Finance. Au cours du mois, le fonds a introduit trois nouvelles valeurs en portefeuilles. En premier lieu, Crédit Agricole. La mise en place d'une supervision bancaire européenne et la restructuration opérée par le groupe sont de nature à réduire sa forte sous-évaluation. Cette position a été partiellement financée par un allégement sur Scor, ce qui porte le poids des valeurs financières à plus de 3% de l'actif. Ensuite, Alcatel Lucent. Sur ce dossier particulièrement difficile à appréhender, Centifolia a pris une position d'attente avec un investissement limité à 0,4% du portefeuille. Avec une capitalisation boursière inférieure à 2 milliards d'euros, il semble que la valeur devrait bénéficier des nouvelles règles que compte établir la Commission européenne pour l'implantation du très haut débit. Enfin Darty Plc. Excessivement déprécié, ce groupe coté à Londres qui exploite les magasins Darty souffre du climat maussade de la consommation. Toutefois, grâce à la qualité de sa gestion, la moindre éclaircie conjoncturelle devrait lui être immédiatement bénéfique. A l'inverse, le fonds a continué à s'alléger sur des positions en limite de surpondération : CGGVeritas, France Télécom, Michelin, Sanofi, Thalès, Vinci et Vivendi et a pris des bénéfices partiels sur des valeurs moyennes comme Bic et Seb. Au total, Centifolia reste toujours pleinement investi avec une majorité de valeurs défensives. Si les propos rassurants tenus par la BCE sont suivis d'actions concrètes, l'été pourrait finalement s'avérer assez favorable aux actions européennes. AUT/ACT