(AOF / Funds) - Banque Leonardo juge probable la fin du rally actions. Selon le stratège de la banque, François Chevallier, la remontée des actions bute sur la faiblesse de la croissance, pas seulement en Europe mais aussi aux Etats-Unis et en Chine. Il explique que les différentes corrélations entre la valorisation des actions et le climat des affaires, appréhendées notamment par le PMI composite, montrent que le potentiel haussier des PER est épuisé, voire légèrement dépassé. Une poursuite du rally est donc subordonnée à une amélioration du climat des affaires, ce qu'il juge peu vraisemblable dans le contexte actuel de désendettement des ménages ou des Etats. Dans son point de stratégie, François Chevallier souligne que les tensions perdurent dans la zone euro, alimentées par la récession. Il fait aussi remarquer que l'Europe n'est pas seule à ralentir. Le ralentissement est mondial et touche les Etats-Unis aussi bien que la Chine. Le stratège en veut pour preuve la rechute de l'indice des directeurs d'achat manufacturier en août de l'autre côté de l'Atlantique et la production chinoise, qui confirme un ralentissement important de l'économie. AUT/ALO