(AOF / Funds) - " Il y a des anticipations grandissantes d'un QE3 en septembre ", note JP Morgan Asset Management dans son dernier bulletin hebdomadaire. Larry Meyers, un ancien membre du FOMC associé de la société Macro Advisors, a changé son fusil d'épaule et anticipe désormais l'annonce par la Fed d'un assouplissement quantitatif de 700 milliards de dollars en septembre. JP Morgan AM pense néanmoins que la Fed n'a pas encore pris position et qu'elle se décidera en fonction des statistiques des semaines à venir, même si ce QE3 est beaucoup plus probable qu'en début d'année. La dette nette des ménages en pourcentage du PIB a continué de diminuer au premier semestre et les perspectives du consommateur se sont redressées. Le revenu disponible réel a bondi de 3,8 % au 2e trimestre, laissant penser que les dépenses de consommation réelles pourraient augmenter, bien que cela n'ait pas été le cas en juin (-0,1 %). Les ventes par enseigne des grands magasins ont surpris positivement en juillet, suggérant que les ménages pourraient être enclins à consommer, probablement en raison de l'amélioration de la confiance que suggère l'indice du Conference Board (+5,1 % en juillet). Les créations d'emplois ont augmenté dans le secteur non agricole, ce qui devrait stimuler la demande. La dérivée seconde de la croissance s'est clairement redressée dans les secteurs des biens non échangeables aux Etats-Unis. C'est moins le cas dans les secteurs des biens échangeables. Si les industries traditionnelles des biens non échangeables tels que la construction continuent de croître, celles de la seconde catégorie telles que le secteur manufacturier ont progressé, dans le meilleur des cas, à un rythme ralenti au 2e trimestre. L'augmentation progressive de l'investissement dans les secteurs résidentiel et non résidentiel traduit cette dynamique de découplage, suggérant que les sources domestiques de demande agrégée permettent de compenser le ralentissement du cycle manufacturier mondial. AUT/MAF