(AOF / Funds) - Même si les détails doivent encore être précisés, les dernières initiatives des dirigeants ont mis en place un cadre commun en vue de réduire le niveau élevé des spreads souverains en Europe périphérique, indique l'équipe Actions européennes d'Invesco Perpetual à Henley-on-Thames au Royaume-Uni. Selon Joël Copp-Barton, directeur Produits Actions Européennes, les gouvernements des pays périphériques devraient ainsi avoir le temps de procéder aux réformes structurelles et à la consolidation budgétaire nécessaires, un grand nombre de ces programmes étant déjà en place en Espagne et en Italie. Joël Copp-Barton espère que " les réformes prévues seront assez efficaces pour augmenter la compétitivité et la productivité ", notamment parce que les dernières propositions de la BCE viennent compléter d'autres mesures récentes, comme la recapitalisation du système bancaire espagnol et la décision de la banque centrale d'abaisser le taux de dépôt à zéro. Ces actions devraient permettre de réduire le risque systémique dans la zone euro et les primes de risque des actions, actuellement élevées. " La réduction des risques extrêmes pourrait inciter les investisseurs à se concentrer sur les fondamentaux des titres et non plus sur le contexte politique ", affirme Copp-Barton. " Si les investisseurs donnaient davantage la priorité à la sélection des valeurs, cela permettrait de mettre en évidence et de combler l'écart entre les cours actuels et la valeur intrinsèque des sociétés, en particulier pour certains des secteurs négligés du marché. " L'analyse de l'équipe de gestion indique que parmi ces secteurs figurent notamment l'automobile, la pharmacie et les assurances, qui présentent une décote importante par rapport à leur moyenne à long terme, ainsi que des sociétés injustement pénalisées par le fait d'être domiciliées dans des pays périphériques. AUT/MAF