(AOF) - A l'occasion de sa journée Investisseurs annuelle qui se tient aujourd'hui à Paris, Scor indique que, malgré un environnement de plus en plus incertain, ses performances opérationnelles correspondent aux hypothèses et aux objectifs du plan stratégique " Strong Momentum V1.1 ", plan triennal lancé en septembre 2010. Ainsi, le rendement des capitaux propres moyens pondérés du réassureur est conforme à l'objectif de ce plan. Le groupe enregistre par ailleurs une croissance à deux chiffres, soutenue par de solides renouvellements Non-Vie en janvier, avril et juillet 2012 et une croissance de son fonds de commerce. Le réassureur ajoute que Scor Global P&C dépasse les hypothèses de rentabilité technique de " Strong Momentum V1.1 ", confirmant la tendance positive en cours. SCOR Global Life réalise pour sa part des performances techniques conformes aux hypothèses du plan stratégique avec l'intégration réussie d'ex-Transamerica Re. Scor Global Investments conserve une stratégie prudente et une flexibilité élevée en matière d'investissements. Enfin, le ratio de coûts du groupe tend à se rapprocher des hypothèses de " Strong Momentum V1.1 ". Denis Kessler, Président-Directeur général du réassureur, a déclaré : " Le succès de Scor se poursuit, avec le maintien d'un appétit au risque modéré, axé sur la rentabilité technique permettant une forte création de valeur pour les actionnaires. Se conformant rigoureusement à ses quatre piliers stratégiques - appétence au risque contrôlée, protection efficace du capital, forte diversification et fonds de commerce solide -, Scor est à même de respecter les objectifs de son plan stratégique tout en absorbant des chocs majeurs tels que les catastrophes naturelles exceptionnelles de 2011, les taux d'intérêt se maintenant à un très faible niveau ou encore la crise économique ".
- Avec l'acquisition, au printemps 2011, du portefeuille Mortalité de Transamerica Re, Scor devient numéro 2 aux Etats-Unis de la réassurance-vie, le premier marché mondial ; - L'évolution prochaine du cadre prudentiel de l'assurance avec Solvency II ouvre de nouvelles perspectives au secteur de la réassurance. A partir de 2013, les assureurs européens seront obligés d'ajuster leurs fonds propres en fonction des risques supportés. Ce qui devrait les inciter à céder davantage de risques, d'autant qu'il est très difficile d'aller lever du capital actuellement sur les marchés financiers ; - Le groupe dispose d'une bonne situation de liquidités. Il promet de maintenir un ratio de distribution du dividende élevé pour le secteur : de 43% en moyenne ces trois dernières années, il devrait être de 38% au minimum d'ici à 2013. - Le rendement est élevé.
Les points faibles de la valeur
- La succession de catastrophes naturelles ces derniers mois pèse sur le secteur en Bourse ; - La faiblesse des taux d'intérêt pénalise pour le groupe ; - En tant que valeur financière, Scor est assez volatile en Bourse ; - La réassurance n'est pas considérée comme un secteur facile à comprendre. Les investisseurs ont du mal à valoriser les activités de Scor en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Scor n'est plus une valeur de recovery ; - La réassurance est une activité contre-cyclique : plus le contexte économique est tendu, plus les assureurs ont besoin de céder une partie des risques aux réassureurs ; - A suivre également, la capacité du groupe à faire passer des hausses de tarifs lors de leur renouvellement en début d'année civile. Assureurs et réassureurs discutent des tarifs lors des traditionnels rendez-vous de début septembre à Monte-Carlo ; - Le secteur mondial de la réassurance est confronté à un environnement international en perpétuelle évolution, notamment en matière de réglementation.
Finance - Assurance
Moody's a maintenu à "négative" sa perspective pour le secteur français de l'assurance vie. L'agence de notation considère que la rentabilité des assureurs est sous pression et que trouver un équilibre entre la préservation de leur solvabilité et le maintien de l'attractivité de leurs produits représente pour eux un vrai défi. Après la chute de la collecte nette l'an passé, Moody's prévoit que 2012 devrait être encore une année difficile. Les acteurs sont engagés dans une rude concurrence et les faibles taux de rendement des contrats et supports en euros limitent encore l'attractivité des produits. Selon la FFSA, en 2011, le taux de rendement moyen est tombé à 3%, contre 3,4% en 2010. De plus, des dépréciations d'actifs pourraient également sensiblement impacter les résultats de la profession. En revanche, l'agence est plus optimiste pour l'assurance dommages. Elle a revu de "négative" à "stable" sa perspective, en tenant compte de la gestion efficace du cycle tarifaire par les assureurs. Après deux années difficiles, le secteur devrait bénéficier d'un environnement plus favorable. FTB/ACT/