(AOF / Funds) - Dans sa lettre mensuelle rédigée le 31 août, Generali Investments explique que la nouvelle prise de position de la BCE pourrait marquer un tournant décisif dans la crise actuelle dans la mesure où elle allie des mesures potentiellement sans limite d'une banque centrale et une stricte conditionnalité, réduisant ainsi le risque " d'aléa moral ". Ce dernier point intervient en subordonnant des interventions sur les marchés obligataires nationaux à une demande d'aide officielle auprès du MES par un pays. Pour cela, un " mémorandum d'accord " doit être signé et engage les gouvernements nationaux à demeurer sur la voie de la consolidation budgétaire et des réformes structurelles. S'ils devaient s'en écarter, la BCE pourrait dès lors mettre fin à son soutien à tout moment. De plus, la BCE a annoncé qu'elle n'interviendrait que sur la partie courte de la courbe, tant est si bien que les difficultés de refinancement ne seront atténuées que pour une période de temps relativement brève ; dans ces conditions, les gouvernements ont donc tout intérêt à continuer d'essayer de regagner la confiance des investisseurs juge l'analyste du bureau d'études de Generali. AUT/MAF