(AOF / Funds) - Dans sa lettre obligataire d'octobre, Pictet & Cie indique que sur le marché de la dette émergente en monnaie forte, les produits de spread devraient rester attractifs sur fond de baisse des rendements. La Roumanie, l'Ukraine, le Brésil et même Aruba ont recouru à de nouvelles émissions en septembre, fait-il remarquer. Pour autant, le gestionnaire d'actifs reste prudent. Il opte ainsi pour une exposition faible et très sélective aux obligations d'entreprises émergentes, la liquidité n'ayant pas retrouvé ses niveaux d'avant 2008. Le marché pourrait cependant privilégier les fondamentaux plus solides des pays émergents, où il attend une baisse des primes de risque. Le gestionnaire précise que cette classe d'actifs a attiré 50 milliards de dollars depuis le début de l'année - un "mur d'argent" pour certains - à un rythme plus rapide qu'en 2011 et que 20 milliards de dollars supplémentaires pourraient affluer avant la fin de l'année. Selon Pictet & Cie, la dette en monnaie locale reste demandée à cause de la quête de rendements solides et de la volonté croissante des investisseurs de se diversifier vis-à-vis du dollar. Pictet & Cie surveille l'augmentation de l'aversion au risque et est prêt à des transactions tactiques pour tirer parti de vagues de ventes ou protéger ses portefeuilles. AUT/ALO