(AOF / Funds) - "Les banques centrales ayant fait ce qu'on attendait d'elles en assurant la liquidité et en ramenant les taux à zéro, l'allocation doit dorénavant privilégier la prise de risque sous réserve d'une analyse fondamentale préalable des valorisations des différents actifs" entame La Française AM dans sa lettre Orientation et Stratégies du mois d'octobre. C'est pour cette raison que l'analyste explique avoir renforcé les arbitrages actions américaines contre européennes dans son fonds diversifié "LFP Patrimoine Flexible" afin de privilégier une croissance américaine plus lisible. Néanmoins, la société de gestion explique avoir acheté des calls (options d'achat) Eurostoxx pour rester exposé au marché européen susceptible de performer tactiquement en dépit d'une récession avérée. Le bureau d'études a augmenté les positions obligataires périphériques par l'achat de 10% de dette espagnole échéance 2016 dont le taux est attractif (4,50 %) compte tenu des actions de la BCE. L'essentiel de la sensibilité obligataire du fonds est ainsi assurée par l'exposition sur les dettes et les crédits périphériques. Après un rebond plus que significatif au cours de l'été La Française AM a soldé sa position sur les mines d'or, leur préférant une allocation en or physique, tant pour sa valorisation que pour son rôle protecteur en cas de résurgences inflationnistes qui pourraient être provoquées par cette abondance de liquidité. Dans le même esprit, la société de gestion a augmenté la pondération en obligations indexées sur l'inflation et précise que la part du monétaire (3%) est historiquement faible. AUT/ACT