(AOF / Funds) - La croissance économique continue de susciter de fortes inquiétudes sur la zone euro, observe la banque privée Mirabaud dans sa stratégie d'investissement de novembre. Dans ce cadre notamment, l'indice des directeurs d'achat est toujours mal orienté, celui-ci ayant encore déçu la moyenne consensuelle. La conjoncture difficile transparaît aussi dans les résultats des sociétés avec une poursuite de la dégradation par rapport au trimestre précédent. De manière analogue au marché américain, les rotations sectorielles sont défavorables à l'avancée des cours boursiers. Rétrospectivement, le gérant constate que le marché européen présente un important retard comparé à la poussée du marché américain sur ces dernières années. D'un point de vue de la valorisation toutefois, le différentiel de performance se justifie par l'évolution comparative des bénéfices des sociétés. Enfin, les très faibles valeurs des indices de volatilité ne sont pas de bon augure étant donné que ces niveaux ont souvent constitué des signaux de baisses des marchés. AUT/ALO