(AOF / Funds) - Le PIB de la zone euro s'est contracté de 0,1% au troisième trimestre après avoir enregistré une baisse de 0,2% au printemps, laissant techniquement la région en récession. Ceci dit, comparé aux enquêtes de conjoncture qui indiquaient une contraction plus marquée, le meilleur résultat est dû à des données de production industrielle étonnamment positives (dans le secteur automobile en particulier), note Groupama AM dans son dernier point mensuel. Ce rebond inexpliqué de la production est en passe d'être corrigé au quatrième trimestre. Les détails par pays montrent que les croissances allemande et française ont été positives, mais largement compensées par la faiblesse du reste de la région, en particulier les Pays-Bas et le Portugal. Les contractions de PIB en Italie et en Espagne se sont poursuivies mais à un rythme moindre que lors des précédents trimestres. Néanmoins, les perspectives pour l'économie réelle restent moroses à court et moyen terme. Un recul plus prononcé de l'activité au dernier trimestre est vraisemblable. Le rythme de contraction de la demande intérieure demeurera intense : la consommation des ménages devrait rester atone, étant donné la dégradation du marché du travail et la hausse de la fiscalité ; du côté des entreprises, la baisse de l'investissement productif va perdurer compte tenu de la faiblesse des carnets de commande et de la baisse des taux d'utilisation des capacités de production. Enfin, le soutien des exportations nettes devrait disparaître, en ligne avec le ralentissement du commerce mondial, note le gérant. AUT/MAF