(AOF / Funds) - La problématique des réformes est importante pour l'ensemble de l'Europe, souligne Natixis AM. En effet, au regard de l'économie globale il n'y a pas de région du monde susceptible de créer une impulsion provoquant un effet fort sur la croissance des pays européens. Cette absence de leadership, habituellement en provenance des États-Unis, oblige les pays d'Europe à définir un mode de croissance plus autonome. C'était l'objet des réformes structurelles que Mario Monti souhaitait mettre en place. Des problématiques du même ordre sont, ou doivent, prochainement être à l'oeuvre en Espagne, en France ou au Portugal. Ces pays connaissent, en effet, une dynamique conjoncturelle médiocre et doivent s'adapter à une dynamique globale changeante avec notamment l'apparition au premier plan des pays émergents, des changements technologiques majeurs ou encore des choix forts sur le plan énergétique. Ces économies doivent s'adapter rapidement à ce nouvel environnement, remarque Natixis AM. La situation en Italie va être déterminante car si un gouvernement de coalition est élu, on ne peut exclure que faire des réformes deviendra plus complexe et moins radical. Au regard du poids de l'Italie, une telle situation pourrait avoir un effet de contagion vers d'autres pays européens limitant alors la capacité de l'Europe à se réformer et à retrouver in fine une capacité à retrouver le chemin de la croissance dans la durée et à créer des emplois. L'enjeu implicite est cette trajectoire que l'on souhaite plus robuste pour l'économie européenne afin qu'elle engendre davantage d'autonomie et d'emplois. L'exemple italien sera donc essentiel. AUT/MAF