(AOF / Funds) - L'année 2013 commence par de nouvelles questions sur les dettes publiques mais la pression sur l'Europe s'est considérablement estompée, souligne Saxo Banque dans son point de marché. Les dirigeants européens ont enfin compris que les marchés, au-delà de la situation économique (dette, croissance, etc...) accordaient au moins autant d'importance à la situation politique, poursuit ce dernier. L'année 2012 restera comme l'année de tous les dangers pour la zone euro, année au cours de laquelle l'incertitude sur la poursuite de l'intégration européenne a été poussée à son paroxysme. Est-ce que la Grèce allait rester dans la zone euro ? Rarement le risque systémique aura été aussi important, risque de voir un Etat membre quitter la zone euro, risque de contagion aux autres états les plus fragiles de la zone euro, envolée des taux d'emprunt, fragilisation bancaire extrême en Espagne, etc... La première partie de l'année dernière s'est faite sous l'impulsion des LTRO, permettant aux marchés de se détendre et apportant la liquidité nécessaire aux établissements bancaires...mais rapidement la réalité s'est imposée d'elle-même. Le problème de fond n'est pas un problème de liquidité mais un problème de solvabilité. La situation sur les marchés a donc continué de se dégrader rapidement. Ce que les marchés ont lourdement sanctionné, au premier semestre 2012, et au-delà de la situation économique de la zone euro, c'est l'absence de consensus politique, l'absence de mise en avant de solutions potentielles, l'affichage public des désaccords entre décideurs. Exactement le même scénario qui s'est déroulé à l'été 2011 aux Etats-Unis avec cette conclusion implacable : les marchés accordent au moins autant d'importance au comportement des dirigeants politiques en période de crise qu'aux statistiques économiques des zones économiques concernées. Si on ne devait retenir que deux dates cette année, lance l'analyste de chez Saxo Banque, ce serait le sommet européen de la fin juin et le discours du président de la BCE, Mario Draghi, avec son désormais célèbre "La BCE est prête à faire tout ce qui est nécessaire pour préserver l'euro. Et croyez-moi, ce sera suffisant". AUT/MAF