(AOF / Funds) - L'année 2013 sera celle de la consolidation et de la poursuite des réformes entamées par les pays européens, souligne Saxo Banque dans son point de marché. Même si les résultats économiques sont encore difficilement perceptibles, les investisseurs et notamment les investisseurs étrangers sont partiellement de retour en zone euro. Leur retour se traduit notamment par la baisse des taux d'emprunt des pays fragiles de la zone euro et par la hausse des marchés actions, ces mêmes investisseurs, à la recherche de rendement, souhaitant prendre plus de risque qu'auparavant (le contexte s'étant stabilisé grâce aux pare-feu mis en place au niveau européen). Beaucoup se posent la question de ce qui justifie la hausse des marchés dans un contexte économique qui s'est pourtant sensiblement dégradé depuis des mois (hausse du chômage, baisse de la croissance, consommation atone, etc...). La mise en place de mécanismes de protection au niveau européen (que ce soit par la BCE ou les Etats) permettant de faire face aux risques systémiques conjuguée à la volonté politique de maintenir la Grèce dans la zone euro et d'intensifier les mécanismes d'intégration a permis d'abaisser sensiblement les tensions sur les marchés alors même que la situation économique est délicate. Mais c'était une étape indispensable que de permettre aux Etats de continuer à se réformer tout en ayant toujours accès aux marchés, estime Saxo Banque. AUT/MAF