(AOF / Funds) - Le mois de janvier 2013 n'a pas dérogé à la règle du rattrapage des sous-performeurs de l'année précédente, note Montsegur Finance. Ainsi, les secteurs financiers, télécoms et cycliques ont largement contribué à la hausse de ce dernier mois, les valeurs à bonne visibilité faisant l'objet de prises de bénéfices. Dans ce contexte, le gérant a légèrement accru ses positions sur LVMH, L'Oréal, SAP, Gemalto et Wirecard. En revanche, il a poursuivi ses allègements sur Aggreko qui souffre de la concurrence d'APR Energy, qui pratique une politique de prix agressive. H&M a également été réduit du fait de résultats 2011/2012 décevants et d'un momentum de ventes 2012/2013 qui commencent de façon modeste. Sodexo affiche une croissance interne relativement faible au premier trimestre. Le groupe a perdu un contrat important aux Etats-Unis et la situation en Europe ne s'améliore guère pour l'instant. Après approfondissement des tendances longues avec l'entreprise, le gérant reste convaincu que le modèle économique du groupe est unique, et particulièrement résilient. Kone publie des ventes du quatrième trimestre au-delà des attentes. En croissance de 25 % sur le trimestre, le groupe surperforme de loin le marché chinois et devient numéro un de son secteur dans le pays. L'inflation salariale pèse sur les marges du groupe qui restent stables. SAP a publié ses résultats annuels. La croissance organique annuelle de 10% est conforme aux attentes. La marge du quatrième trimestre est en légère baisse en raison d'investissements dans le "cloud". La société de gestion est de plus en plus confiante sur la réussite d'HANA (logiciel de traitement de données), solution innovante qui permettra d'adresser de nouveaux marchés. AUT/ACT