(AOF) - Au quatrième trimestre 2012, le chiffre d'affaires de Bourbon s'est élevé à 312,8 millions d'euros, en progression de 14,5% (+11,5% à taux de change constant) contre un consensus de 322 millions. Le groupe a bénéficié de l'entrée en flotte de 33 navires, de la hausse des tarifs journaliers moyens et d'un dollar bien orienté. La croissance est particulièrement importante sur le segment des Navires offshore continental (+36,8%). Sur l'année 2012, le chiffre d'affaires a progressé de 17,7% (+13,7% à taux de change constant) et de 20,3% en excluant le segment " Autres " à 1,187 milliard d'euros. Tous les segments de navires ont contribué à cette croissance, et plus particulièrement celui des Navires offshore continental (+39,4%). En 2013, le groupe indique que la demande de navires offshore devrait être soutenue par les investissements des clients pétroliers, avec en prévision environ 13% de hausse et l'entrée en service de 76 appareils de forage neufs. Les carnets de commande des entreprises de construction offshore et des fabricants d'équipements de production Subsea sont au plus haut. Bourbon devrait mettre en service environ 47 navires pendant l'année, dans ce marché en croissance.
- Positions renforcées sur le marché brésilien très porteur avec la prise de contrôle de la filiale Delba Maritima Navegaçao ; - Diversification dans l'éolien.
Les points faibles de la valeur
- Retour des surcapacités, notamment dans les navires à forte capacité ; - Statut de " late cyclical " : effet décalé sur les résultats des phases de reprise économique ; - Endettement encore trop élevé aux yeux des analystes.
Comment suivre la valeur
- Activité dépendant directement de l'investissement des compagnies pétrolières (le sismique permet de renouveler les réserves) ; - Influence du prix du pétrole : un prix élevé favorise les investissements, alors plus rentables ; - Considérée comme une valeur " dollar " (chiffre d'affaires libellé en dollars et coûts dans d'autres devises) ; - A suivre, la réglementation sur les forages en haute mer.
Pétrole et parapétrolier
L'Agence internationale de l'Energie (AIE) a, une nouvelle fois, revu à la baisse ses prévisions de consommation mondiale de pétrole pour 2012 et 2013. Elle table désormais sur une demande de 89,6 millions de barils par jour pour 2012, et à peine supérieure à 90,4 millions de barils quotidien l'année prochaine. Selon l'AIE les Etats-Unis deviendront le premier pays producteur de pétrole mondial dès 2017, devant l'Arabie saoudite et la Russie, grâce à la forte augmentation de sa production de pétrole et de gaz de schiste. En 2025, les importations pétrolières des États-Unis devraient être limitées à 4 millions de barils par jour (Mbj) contre 10 Mbj actuellement. Cette forte baisse devrait non seulement provenir de la production nationale de pétrole non conventionnel mais aussi des économies de consommation initiées par l'Administration Obama. FTB/ACT/