(AOF) - L'Oréal a réalisé en 2012 un résultat net part du groupe de 2,87 milliards d'euros, en progression de 17,6%, et un résultat d'exploitation de 3,697 milliards d'euros, en hausse de 12,3%. Le résultat d'exploitation du groupe de cosmétiques a représenté 16,5% de son chiffre d'affaires, à comparer avec 16,2% en 2011. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 22,46 milliards d'euros, en progression de 10,4%, dont 5,5% à données comparables. Le cash flow net a bondi de 26,4% à 2,58 milliards d'euros. " Les résultats et le cash-flow, en très forte progression, atteignent des niveaux records, confirmant la puissance de notre modèle économique ", s'est félicité le P-DG, Jean-Paul Agon. A propos des perspectives, ce dernier a déclaré : " Le groupe est bien préparé pour surperformer le marché en 2013 et réaliser une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et des résultats ". Le Conseil d'administration a décidé de proposer à l'Assemblée générale du 26 avril 2013 le versement d'un dividende de 2,30 euros par action, en augmentation de 15 % par rapport à l'exercice précédent, ainsi que la mise en place d'un nouveau plan de rachat d'actions de 500 millions au premier semestre 2013.
- Marge opérationnelle à ses niveaux record ; - Encore un potentiel de développement dans les nouveaux marchés ; - Taille critique sur la plupart des nouveaux marchés, vecteur essentiel pour améliorer la rentabilité ; - Objectif : devenir le leader sur le marché chinois en plein essor (actuellement numéro deux derrière Procter & Gamble) ; - Structure financière saine.
Les points faibles de la valeur
- Faible rendement et valorisation toujours élevée en Bourse ; - Rareté des points d'entrée en Bourse ; - Peu de communication sur la stratégie financière ; - Intérêt spéculatif limité.
Comment suivre la valeur
- Valeur de " fonds de portefeuille " ; - Performances sensibles à la consommation des ménages, elle-même liée à leur moral ; - Forte sensibilité au cours du dollar par rapport à l'euro, du réal brésilien, du peso mexicain et du yuan chinois ; - A suivre la stratégie de Nestlé : possibilité jusqu'en 2014 pour préciser sa volonté ou non de rester au capital de L'Oréal.
Luxe et cosmétiques
Selon les experts, le ralentissement en Chine devrait se poursuivre au premier trimestre 2013, jusqu'à ce que la transition vers un nouveau gouvernement soit achevée. Malgré l'importance du marché chinois pour le secteur du luxe, les perspectives du secteur sont bonnes en 2012. Le cabinet Bain & Company table sur une hausse de 7% des ventes au quatrième trimestre, ce qui devrait porter la croissance annuelle à 10% cette année, soit une progression similaire à celle de l'an passé. La croissance devrait être de 13% aux Etats-Unis et de 5% en Europe. Même si elle reste le moteur des ventes, la région Asie-Pacifique devrait afficher une croissance limitée à 18%, soit environ deux fois moins qu'en 2011. A partir de l'année prochaine les acteurs devront toutefois s'adapter à un environnement plus difficile car l'accroissement de la demande devrait ralentir pour la période allant de 2013 à 2015 : la croissance annuelle moyenne du marché devrait être comprise entre 4% et 6%. FTB/ACT/