(AOF / Funds) - Ces derniers mois, la perception du risque s'est sensiblement modifiée, remarque Natixis AM. Les investisseurs ne se polarisent plus seulement sur les possibles mauvaises nouvelles en provenance des marchés financiers qui entretenaient un climat de panique permanent. Si les prévisions de l'activité économique sont médiocres pour 2013, de réels progrès sont aussi à l'oeuvre. Des réformes structurelles ont été entreprises en Europe comme aux États-Unis via le processus de réindustrialisation permis par une inflexion sur la politique énergétique. Les économies émergentes s'orientent désormais vers la recherche d'un modèle de croissance autonome tourné vers les marchés domestiques. Ces évolutions seront lentes à mesurer, mais le marché a décidé de 's'acheter du temps'. Sur fond de politiques monétaires accommodantes dans plusieurs régions du monde et d'une réglementation institutionnelle un peu plus favorable (Bâle III pour les banques) ou de nouveau décalée dans le temps (Solvency II pour les assureurs), les investisseurs retrouvent peu à peu l'appétit pour les actifs risqués. L'allocation d'actifs 2013 ne sera probablement pas une marche tranquille car de nombreux dangers reviendront probablement sur le devant de la scène : questions de soutenabilité des dettes, croissance toujours atone... Mais le marché semble avoir tourné la page du scénario de déflation mondiale, de défaut souverain et de faillite bancaire. Ainsi, selon Natixis AM, les actions continuent leur progression dans un contexte de perception du risque déclinante. Les zones en retard, comme la zone euro, pourraient continuer leur rattrapage. AUT/ALO