(AOF / Funds) - En ce qui concerne les valeurs du fonds Mandarine Reflex, le gérant a accentué ses couvertures sur le SMI et a initié des couvertures sur le UK au cours du mois de janvier. Il a, par ailleurs, diminué sa sensibilité négative sur les taux allemands progressivement dans la baisse du Bund. La saison des résultats des sociétés a commencé de manière mitigée néanmoins les attentes du consensus sont faibles et le risque de mauvaises surprises globalement réduit. La guerre des changes est rentrée dans une nouvelle phase avec une accélération de la baisse du sterling, du yen, du franc suisse et du dollar face à l'euro. Si les actions restent la classe d'actifs qui nous semble la plus attrayante à moyen terme, nous sommes revenus le 28 janvier tactiquement de positifs à neutres sur les actions de la zone Euro. En effet la performance depuis le 23 juillet et l'intervention de M. Draghi, font penser qu'une consolidation pourrait intervenir alors que les indicateurs techniques court terme deviennent saturés, que le chemin sur les dettes périphériques a été extrêmement rapide, que la volatilité est basse et le consensus très élevé, note la société de gestion. AUT/ACT