(AOF) - Les rumeurs d'un rachat de Maurel & Prom, par ailleurs à vendre, refont surface. Selon le Sunday Telegraph, l'entreprise publique indonésienne Pertamina aurait déposé une offre d'achat indicative sur la junior pétrolière française. Selon le quotidien britannique, Pertamina, conseillée par Société Générale, proposerait 19 euros par action, soit une prime de 32,3% sur le cours de clôture de Maurel & Prom vendredi dernier (14,365 euros). En juin, puis en novembre dernier, le titre du groupe français avait flambé sur des spéculations concernant une offre de Shell puis de Sinopec.
- Réduction du profil de risque depuis l'acquisition par Pacific Rubiales Energy de 50% des intérêts de M&P sur 5 permis colombiens (dépenses d'exploration plus limitées) ; - Intérêt spéculatif car manque de taille critique pour rester indépendant.
Les points faibles de la valeur
- Valeur cyclique très fortement dépendante des cours du pétrole et des résultats de ses explorations ; - Méconnaissance de la recherche pétrolière par les investisseurs ; - Métier très aléatoire et forte volatilité en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Plus forte sensibilité des sociétés pétrolières juniors comme M&P au prix du baril ; - Valorisation boursière corrélée aux découvertes ou acquisitions, rapportées à la taille de la société ; - Type de sociétés très convoité par les majors, à la peine pour renouveler leurs réserves ; - Cotation de Maurel & Prom Nigeria (fin 2011) devant permettre de réduire la décote de holding et de valoriser à la juste valeur les activités Gabon / Colombie.
Pétrole et parapétrolier
L'Agence internationale de l'Energie (AIE) a, une nouvelle fois, revu à la baisse ses prévisions de consommation mondiale de pétrole pour 2012 et 2013. Elle table désormais sur une demande de 89,6 millions de barils par jour pour 2012, et à peine supérieure à 90,4 millions de barils quotidien l'année prochaine. Selon l'AIE les Etats-Unis deviendront le premier pays producteur de pétrole mondial dès 2017, devant l'Arabie saoudite et la Russie, grâce à la forte augmentation de sa production de pétrole et de gaz de schiste. En 2025, les importations pétrolières des États-Unis devraient être limitées à 4 millions de barils par jour (Mbj) contre 10 Mbj actuellement. Cette forte baisse devrait non seulement provenir de la production nationale de pétrole non conventionnel mais aussi des économies de consommation initiées par l'Administration Obama. FTB/ACT/