(AOF / Funds) - Les différentiels de rendements entre le Bund et les obligations des Etats de la périphérie européenne se sont resserrés en janvier, souligne Oddo Asset Management, dans une note de marché du mois de février. En revanche, poursuit l'analyste, ils se sont écartés entre l'Allemagne et des pays comme les Pays‐Bas, la Suède ou le Danemark. Comportement typique de période de réduction de l'aversion au risque, les investisseurs sont allés chercher des rendements absolus plus élevés. Du côté des obligations "corporate", la ruée sur le haut rendement s'est poursuivie, en Europe comme aux Etats-Unis. Le gérant note que fin janvier, les entreprises industrielles européennes notées BB empruntaient à 4,2%, contre 3,9% fin décembre. Les rendements offerts par les AAA industrielles ont également augmenté sur le mois écoulé, de 20 points de base. Oddo continue donc de privilégier des substituts aux rendements obligataires à travers des convertibles. Par ailleurs, le bureau d'études précise qu'il a fini de prendre des profits sur ses positions de dette d'entreprises " investment grade ". AUT/ALO