(AOF) - Saint-Gobain a publié des résultats annuels pénalisés par un ralentissement général des économies européennes et d'une perturbation de la croissance en Asie et dans les pays émergents notamment, dans le secteur du Vitrage. Le résultat net part du groupe s'est réduit de 40,3% à 766 millions. Le résultat d'exploitation a baissé de 16,3% à 2,88 milliards. En revanche, le chiffre d'affaires a progressé de 2,6% à 43,2 milliards d'euros. Le groupe a entrepris en 2012 un plan de réduction de coûts de 520 millions d'euros, pour faire face à la dégradation de l'environnement. Saint-Gobain entend renforcer ce plan en 2013 pour le porter à 1,1 milliard. L'endettement net a augmenté de 4,9% pour s'établir à 8,5 milliards d'euros au 31 décembre 2012. Pour 2013, Saint-Gobain anticipe "un redressement de son résultat d'exploitation au second semestre, après un point bas au second semestre 2012 ou au premier semestre 2013". Le groupe va verser un dividende stable pour l'année 2012 à 1,24 euro.
- Développement dans le solaire ; - Enracinement local des implantations de la branche Distribution Bâtiment (45% du CA) : bonne connaissance des besoins des clients et fort pouvoir de négociation avec ses fournisseurs ; - Forte capacité à répercuter la hausse des coûts dans ses prix de vente ; - Bien positionné sur les pays européens en croissance (20% du CA en Allemagne et Scandinavie).
Les points faibles de la valeur
- Valeur cyclique (80% du CA dans le secteur de la Construction) ; - Plus de 70% du CA en Europe ; - Présence encore insuffisante dans les pays émergents ; - Décote boursière par rapport à ses pairs.
Comment suivre la valeur
- A suivre l'évolution des mises en chantier et des permis de construire ; - Sensibilité aux cours des matières premières ; - A suivre la stratégie d'acquisitions dans les pays émergents, l'efficacité énergétique ou le solaire ; - Plan stratégique 2011-2015 visant à conquérir un statut de valeur de croissance ; - Projet de scission de Verallia (activité conditionnement) pour poursuivre le recentrage et le désendettement.
Construction - Matériaux
Selon l'agence de notation Fitch les conditions de marché restent difficiles pour les grands cimentiers, et les perspectives, incertaines. Toutefois elle considère que les effets des mesures de réduction de coûts devraient peu à peu porter leurs fruits, conduisant à une légère amélioration de la performance opérationnelle du secteur en 2013. Face à un marché européen en crise, les grands cimentiers misent sur les marchés émergents. Ainsi pour Ciments Français, l 'Amérique latine et l'Asie sont les seules zones de croissance. De plus les plans de restructuration sont parfois renforcés face aux difficultés qui perdurent sur le marché européen et à une inflation des coûts. HeidelbergCement a économisé sur neuf mois 241 millions d'euros contre un objectif annuel de 200 millions. FTB/ACT/