(AOF / Funds) - Ece Ugurtas, gérante du Baring High Yield Bond Fund, estime que les obligations à haut rendement restent une classe d'actif attrayante. D'un point de vue géographique, la gérante favorise les Etats-Unis et les pays émergents. Selon elle, l'action de la Fed va favoriser la reprise économique américaine et le problème de la falaise fiscale a été évité. Elle s'attend également à ce que la demande pour le high yield émergent soit forte, l'espérance de gains étant élevée et la volatilité inférieure à celle des actions émergentes. Les obligations privées émergentes offrent en effet des taux de rendement supérieurs à ceux des obligations équivalentes des pays développés et ce alors même que ces entreprises sont moins endettées, que leurs perspectives de croissance sont meilleures et que leur gouvernance s'améliore. D'un point de vue sectoriel, Barings reste prudent sur le secteur bancaire compte tenu des problèmes structurels qui sont source de volatilité depuis des mois. La société de gestion s'est renforcée sur les services publics. Elle est également très investie sur l'industrie de base et sur l'énergie. En termes de notation, Ece Ugurtas privilégie les titres notés B-BB qui offrent un meilleur rapport rendement risque que ceux notés CCC. En dépit d'un certain regain d'optimisme sur les marchés ces derniers temps, la gérante est consciente que les marchés restent vulnérables à tout choc extérieur, notamment en Europe. La volatilité va donc persister. Néanmoins, compte tenu des fondamentaux solides des entreprises et de la faiblesse des taux, le high yield reste une classe d'actifs particulièrement attractive. Baring profitera donc de tout accès de faiblesse pour saisir de nouvelles opportunités. AUT/ALO