(AOF) - Scor a réalisé une opération de rachat de portefeuille avec BBVA Seguros, un assureur leader du marché espagnol, réassurant ainsi un bloc entier du risque lié aux contrats d'assurance de personnes souscrits par BBVA Seguros jusqu'à la fin 2012. Scor Global Life Reinsurance Ireland (filiale irlandaise de Scor Global Life SE) prendra en charge par un traité proportionnel 90% de la majorité du portefeuille de primes uniques et périodiques de BBVA Seguros couvrant le risque de mortalité et d'invalidité permanente de contrats d'assurances liés à des prêts immobiliers ou à la consommation. Scor Global Life Reinsurance Ireland acquitte une commission de réassurance d'environ 630 millions d'euros pour souscrire ce portefeuille et reçoit les réserves correspondantes dès la mise en oeuvre du traité. Celui-ci se traduit ainsi par un transfert initial en cash très limité. Cette transaction génèrera dans le futur un volume total de primes d'environ un milliard d'euros pour Scor, dont une prime brute estimée à 120 millions au titre de l'exercice 2013.
- Pas d'exposition aux pays périphériques de la zone euro ; - Bonne situation de liquidités ; - Ratio de distribution du dividende élevé pour le secteur ; rendement élevé.
Les points faibles de la valeur
- Secteur pénalisé en Bourse par une succession de catastrophes naturelles ces derniers mois ; - Rendements financiers pénalisés par la faiblesse des taux d'intérêt et une allocation prudente du portefeuille de Scor ; - Valeur volatile en Bourse comme l'ensemble du secteur financier ; - Secteur difficile à appréhender et à valoriser en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Activité inversement corrélée à la conjoncture : hausse des cessions des risques des assureurs aux réassureurs en phase de dégradation conjoncturelle et inversement ; - A suivre, la capacité du groupe à faire passer des hausses de tarifs lors de leur renouvellement en début d'année civile ; - RDV annuel de la profession début de septembre à Monte-Carlo ; - Environnement international en perpétuelle évolution, notamment en matière de réglementation.
Finance - Assurance
Standard and Poor's a menacé d'abaissement les notes des assureurs français sur 2012/2013 du fait d'un environnement économique incertain. Selon l'agence de notation, les assureurs français sont non seulement significativement exposés aux marchés actions mais aussi à des risques de crédit croissants. S&P prévoit un recul de 11% de la collecte nette en assurance-vie en 2012 par rapport à l'an passé, après un précédent recul de 14% enregistré en 2011. Concernant l'assurance-dommage, l'agence de notation s'attend à ce que le marché progresse de la même façon que la croissance de la France, soit +0,5% en 2012 et +1% en 2013. FTB/ACT/