(AOF / Funds) - Le rally européen amorcé l'été dernier devrait continuer en 2013, affirme Diamant Bleu Gestion. " Pour autant, l'appétit progressivement retrouvé pour ces actifs relativement sous-valorisés ne doit pas dispenser les investisseurs d'une lecture bien discriminante des marchés ", avertit-il. Le gestionnaire explique que les traditionnelles approches " value ", centrée exclusivement sur la sous-valorisation des titres a priori, ou " cyclique ", souvent associée aux rotations sectorielles, ne suffisent plus. La première stratégie ne permet pas d'éviter le piège des " value trap ", ces valeurs faussement décotées dont le potentiel de rebond intrinsèque est en réalité nul. Quant aux rotations sectorielles, de toute évidence l'absence de constance et de lisibilité des cycles économiques a tendance à rendre délicate cette seconde approche. Diamant Bleu Gestion recommande une stratégie d'investissement dont l'objectif est d'identifier les quelques actions capables de générer des rendements robustes et pérennes d'année en année, tout en procurant une visibilité sur la qualité de l'entreprise. " Par définition, cette recherche induit des convictions fortes concernant les profits futurs de l'entreprise, sa politique de versement de dividendes (immédiate et à long terme), mais aussi une décomposition rigoureuse du compte de résultat de l'entreprise ", précise-t-il. Par ailleurs, le critère de sensibilité au marché reste primordial dans un environnement encore chahuté. Outre la qualité des dividendes, il est indispensable de sélectionner les valeurs qui disposent d'un beta avoisinant 0,85, témoignant d'une certaine décorrelation. En somme, un couple rendement/risque optimal, dont Volkswagen constitue un bon exemple. Diamant Bleu Gestion souligne que ces " cas d'investissement " sont assez peu nombreux.
Bêta : Le coefficient bêta d'un instrument financier mesure la volatilité d'un titre en comparant l'évolution de sa valeur par rapport au marché. Par exemple, une action ou un fonds à bêta élevé (supérieur à 1) accompagne en les amplifiant les fluctuations du marché ou de l'indice de référence (sur-performant dans les phases de hausse, mais sous-performant dans les baisses). Un titre ou un fonds dont le bêta est inférieur à 1 fluctue moins que le marché. AUT/ALO