(AOF / Funds) - En 2013, Sheila ter Laag, spécialiste des obligations convertibles chez BNP Paribas Investment Partners prévoit des performances comprises entre 8 et 10 % pour son portefeuille convertibles monde, et ce, dans un environnement de risque de crédit accru. Cette performance se répartit comme suit : une contribution de la sensibilité actions de 4 à 6 % (liée à une hausse des marchés actions de 10 % et à un delta compris entre 40 et 60 %), un effet crédit de 0,5 à 1 %, d'un portage de 1 à 2 %, un effet de valorisation négatif (lié aux nouvelles émissions), tout comme d'autres effets secondaires spécifiques aux titres dans le portefeuille. " Les atouts des convertibles portent sur leur faible duration, le fait d'être long sur les dividendes, ainsi que les opportunités de fusions & acquisitions ", explique la spécialiste. Enfin, le profil asymétrique de performance, inhérent aux convertibles convexes, permet d'amortir la baisse potentielle du cours de l'action sous-jacente grâce à son plancher obligataire, tout en dynamisant la performance en cas de hausse de celle-ci.
Duration : La duration est une mesure de la durée de vie moyenne d'une obligation. La duration croît avec la durée de vie de l'obligation et lorsque les taux d'intérêt diminuent sur le marché. Elle mesure le temps à partir duquel la valeur de l'obligation ne dépend plus des fluctuations des taux d'intérêt. AUT/ALO