(AOF / Funds) - Sur chaque période glissante de trois ans au cours des dix dernières années, le high yield a constitué une source de performance fiable, grâce aux coupons élevés et à une duration plus faible, relève Muzinich & Co. La duration plus courte en moyenne sur le high yield rend la classe d'actifs moins sensible à l'évolution des taux d'intérêt et se traduit par une plus grande stabilité de la performance à long terme. Le coupon élevé des obligations high yield génère un flux régulier de revenus qui constitue l'essentiel de la performance de la classe d'actifs, contrairement aux actions dont la performance vient principalement de l'évolution des cours. La combinaison de ces facteurs permet aux obligations high yield de générer un ratio de Sharpe stable sur l'ensemble des périodes, favorisant une performance de premier plan dans la durée. Ainsi, les investisseurs ayant une vue sur l'évolution de la situation économique feraient mieux d'arbitrer à différents moments entre les actifs obligataires de haute qualité et les actions, tout en conservant une exposition au segment high yield. Cette conviction est confirmée par une analyse de la frontière efficiente qui minimise la volatilité d'un portefeuille d'obligations et d'actions sur les 25 dernières années. AUT/ALO