(AOF / Funds) - BNPP IP sous-pondère les actions, expliquant que les marchés se sont déconnectés des fondamentaux, essentiellement en raison du caractère très accommodant de la politique monétaire. Selon la société de gestion, la politique monétaire et la liquidité ne justifient pas pleinement le rebond récent des actions. La situation économique s'est principalement améliorée aux États-Unis. Le rapport de février sur le marché du travail a révélé que les entreprises du pays avaient recruté 236 000 personnes et que le taux de chômage avait reculé à 7,7 %. Toutefois, février a été le 34ème mois consécutif où le nombre de chômeurs ayant cessé de rechercher un emploi a dépassé le nombre de personnes en quête d'un travail. Ce mois a également été marqué par une forte hausse des emplois à temps partiel au détriment des postes à temps plein. Enfin, la croissance moyenne de l'emploi sur les deux premiers mois de l'année n'a pas été sensiblement différente des moyennes de 2011 et 2012. Ainsi, le gérant n'anticipe pas d'accélération réelle des créations d'emplois. Si les grandes entreprises sont disposées à accroître leurs recrutements, la confiance des dirigeants de petites entreprises reste en berne. Leurs bénéfices sont sous pression. Ils sont plus sensibles aux effets des récentes hausses d'impôts et coupes budgétaires. Dans ce contexte, BNPP IP ne se dit pas prêts à dire que tous les indicateurs de l'économie américaine sont au vert. AUT/ALO