(AOF / Funds) - La législation sur le " bail-in " proposée par la Commission européenne vise à éliminer le risque qu'une banque ou une institution financière soit " too big to fail ", rappelle Axa IM dans une étude consacrée au sujet. Certains pays d'Europe occidentale ont déjà commencé à agir dans ce sens, observe la société de gestion qui souligne que le bail-in implique que la dette senior non garantie intègre la possibilité d'un recouvrement de 0%. Axa IM anticipe une augmentation des émissions d'obligations Tier 2 subordonnées à mesure que les banques mettent en place des protections optimisées en cas de bail-in. Selon la société de gestion, c'est une opportunité pour les investisseurs de descendre dans la structure de capital sur des institutions plus solides et mieux notées afin d'accroître leur rendement. AUT/ALO