(AOF) - La Société Générale a perçu hier un versement obligataire de 350 millions de dollars de MBIA dans le cadre d'un accord à l'amiable qui scelle la fin de leur contentieux, rapporte Reuters, qui cite une source proche du dossier. La banque française était le dernier établissement avec lequel l'assureur obligataire américain était en litige, à la suite de sa restructuration en 2009 pendant la crise financière.
Les points forts de la valeur
- Banque universelle opérant dans la banque de détail, en France (numéro 3) et en Europe de l'est essentiellement, ainsi que dans la banque de financement ; - Recentrage sur la banque de détail et sur la banque de financement et d'investissement ; - Positions de leader sur des segments en croissance comme les dérivés actions, les produits structurés et la gestion passive ; - Amélioration des performances dans la banque d'investissement grâce au contrôle des coûts et à la division " fixed income " ; - Faible exposition à la dette souveraine des pays européens en difficulté.
Les points faibles de la valeur
- Valeur très volatile en Bourse à l'image de l'ensemble du secteur financier en raison de la crise de la dette souveraine et des craintes sur le secteur bancaire en général ; - Effort d'adaptation, en termes de réduction de la taille des bilans et de moindre dépendance aux marchés de capitaux (deleveraging), très brutal pour les banques ; - Déception en Roumanie due à la hausse du coût du risque ; - Impact négatif des provisions sur les fonds de retraite ; - Image du groupe ternie par " l'affaire Kerviel " et les pertes divulguées en gestion d'actifs ;
Comment suivre la valeur
- Titre influencé, dans un contexte économique et financier " normal ", par : (i) les taux d'intérêt dont l'évolution dépend des politiques monétaires, (ii) l'état des bourses mondiales qui influe sur les activités de banque de financement et d'investissement et de gestion d'actifs, (iii) les niveaux de consommation et d'épargne des ménages dont dépendent les performances de la banque de détail ; - Volatilité en liaison avec le risque souverain et les décisions des Banques centrales, la Fed américaine et la BCE européenne ; - Vers un encadrement législatif des activités dites spéculatives, très faibles (de l'ordre de 1 %) dans le produit net bancaire du groupe, ce qui entraînera probablement une filialisation de ces dernières ; - Renforcement légal de la protection des clients des banques (encadrement des commissions d'intervention) avec des risques pour la rentabilité de la banque de détail en France dont les revenus sont stagnants ; - Poursuite du "Plan Ambition SG 2015", qui vise à simplifier l'organisation autour des métiers coeur et à renforcer les synergies de revenus et de coûts ; - Valeur considérée comme " en retournement " par les analystes.
Finance - Banques
Moody's a maintenu la perspective négative des banques françaises compte tenu de leur trop grande dépendance vis-à-vis des marchés pour se refinancer. En considérant les charges non récurrentes, qui ont pénalisé leurs résultats l'an passé, l'agence de notation indique que la rentabilité nette de ces établissements devrait progresser cette année. Toutefois l'environnement restera très difficile, notamment en Europe. Malgré les efforts entrepris pour accroître leurs dépôts et réduire la taille de leur bilan, les banques françaises sont structurellement dépendantes des marchés. Moody's souligne également le risque pesant sur la qualité des actifs, l'exposition à l'Espagne et l'Italie représentant près de 5% du total de leurs actifs. FTB/ACT/