(AOF / Funds) - Dans le commentaire de gestion du fonds DNCA Invest Convertibles pour avril, DNCA Finance indique qu'il n'a souscrit à aucune émission primaire, le marché étant traditionnellement fermé pendant la période de publications. Selon lui, les émetteurs pourraient de nouveau venir solliciter les investisseurs courant mai afin de bénéficier de taux d'intérêt attractifs et de conditions de marché actions favorables. En matière d'opérations, le gérant a acheté l'obligation Artemis-Vinci 2015 pour bénéficier de la bonne dynamique à venir sur le titre Vinci. Les positions Alcatel 2015, Air France 2023, Pierre & Vacances 2015, Vilmorin 2015, CGG 2019 et BNP Paribas-Pargesa 2016 ont été renforcées. " Si les marchés obligataires ne recèlent plus aujourd'hui de potentiel en raison d'un niveau de taux et de spreads de crédit historiquement bas, alors les investisseurs vont devoir venir sur les marchés actions ", affirme le gérant. La stratégie du fonds consistera donc à utiliser sa trésorerie et les remboursements pour investir dans des souches d'obligations convertibles à delta élevé.
Delta : Le delta d'une position exprime l'impact sur le prix d'une option, de la variation du cours du produit sous-jacent. Il correspond à la dérivée de la valeur théorique de l'option par rapport au cours du sous-jacent. Le delta d'un put "at the money" est de -0,5, et le delta est toujours compris entre 0 et 1 pour une option d'achat et entre -1 et 0 pour une option de vente. AUT/ACT