(AOF / Funds) - Dans le commentaire de gestion du fonds Centifolia pour avril, DNCA Finance indique que le portefeuille est toujours investi en totalité pour profiter de la hausse du marché et, en cette saison, pour maximiser ses encaissements de dividendes. La seule position renforcée a été Lagardère, dont la valorisation reste particulièrement modérée après prise en compte des distributions ordinaire et exceptionnelle à venir (10,3 euros par action). A l'inverse, certaines positions proches de 5 % ou de 10% ont été marginalement écrêtées (Casino, Sanofi, STMicroelectronics et Thalès) dans le respect des ratios de division des risques. Par ailleurs, les obligations convertibles Air France souscrites le mois dernier ont été cédées au pair. " Dans un environnement marqué par une expansion monétaire considérable et une moindre aversion aux risques, les investisseurs recherchent désespérément du rendement. Après avoir ratissé tous les segments du marché obligataire, la raison voudrait qu'ils regardent maintenant les actions de rendement qui restent notoirement sous-valorisées au niveau actuel ", expliquent les gérants. AUT/ACT