(AOF) - Zodiac Aerospace a signé un accord final en vue de l'acquisition de la société La Jonchère, spécialiste français de tuyauteries flexibles et de raccords semi-rigides. La Jonchère emploie 115 personnes sur son site picard de Compiègne et a réalisé un chiffre d'affaires de 28 millions d'euros en 2012. Cette société viendra compléter les compétences de la division Fluid Management (branche Aircraft Systems) de l'équipementier aéronautique dans le domaine des joints et raccords. Les détails financiers de la transaction n'ont pas été dévoilés. " Les raccords à rotule (nano ball joints) de la société La Jonchère équipent de nombreux moteurs destinés à l'aviation commerciale. Leur technologie est brevetée ", a précisé Zodiac Aerospace.
- Visibilité sur la croissance renforcée par la certification du Boeing 787 ; - Situation financière saine ; - Actionnariat stable (pacte d'actionnaires des familles historiques).
Les points faibles de la valeur
- Plus exposé que ses pairs à l'aéronautique civile (difficultés persistantes sur certains programmes, segment très cyclique) ; - Toujours à ses plus hauts historiques : rareté des points d'entrée. - Rendement très faible.
Comment suivre la valeur
- Valeur de croissance. - Valeur " dollar " ; - Dépendance au cycle de l'aéronautique civile avec un comportement cyclique " tardif (subit avec retard les retournements de cycle) ; - Exercice décalé : clôture des comptes à fin août ; - Stratégie basée sur la croissance par acquisitions ; - Dossier toujours spéculatif à moyen terme, notamment dans le cadre des nouvelles grandes manoeuvres dans la Défense (ex : projet avorté de fusion BAE-EADS à l'automne 2012).
Aéronautique - Défense
Les équipementiers français pourraient sérieusement pâtir des incidents survenus avec le Boeing 787 Dreamliner. Safran, Thales et Zodiac commercialisent chacun pour plusieurs millions de dollars d'équipements par appareil. Ainsi Safran fournit, entre autres, les freins électriques et le train d'atterrissage, ainsi qu'une partie du réseau électrique. Zodiac fournit, lui, le convertisseur de puissance du système électrique ainsi que de nombreux autres équipements tels que cadres de hublot et fauteuils. Quant à Thales, c'est celui qui est le plus en mauvaise posture car certains de ses équipements semblent être impliqués dans deux des incidents survenus, notamment le feu électrique. Quant à Airbus il risque également de subir le contrecoup : la mise en service de son nouveau long-courrier, l'A350, pourrait être retardée si la procédure de certification des nouveaux avions est désormais rallongée. FTB/ACT/