(AOF / Funds) - Le moteur de l'économie mondiale est toujours en rodage, et non à plein régime, la poursuite de la faiblesse de l'économie européenne ayant supplanté la modeste reprise outre-Atlantique, indiquent Keith Wade, Azad Zangana et James Bilson dans la note économique mensuelle de Schroders. Les économies émergentes sont en proie à des pressions déflationnistes, dues en partie à la hausse du dollar et à la faiblesse des prix des matières premières. Côté positif, les gérants citent le Japon pour lequel ils ont revu à la hausse les perspectives de croissance pour l'année en cours et le Royaume-Uni dont les prévisions ont également été révisées, dans une moindre mesure. L'inflation continue de rester maîtrisée. Malgré des perspectives de croissance décevantes, un allègement de la rigueur budgétaire, la baisse des prix des matières premières et les signes que l'assouplissement monétaire commence à porter ses fruits par le biais des effets de richesse, devraient soutenir la reprise de l'activité à l'entame de 2014. L'activité aux Etats-Unis devrait s'accélérer et conduire la reprise mondiale. Pour autant, selon Schroders, la Fed devrait commencer à diminuer le rythme de ses rachats de titres à partir du deuxième trimestre 2014. S'agissant de ses scénarios, les pressions déflationnistes persistent, mais se sont atténuées sur fond d'apaisement des inquiétudes liées à l'Euro et au déficit budgétaire américain. Les risques d'une crise financière et d'un atterrissage brutal de la Chine sont réels. Dans son ensemble, l'équilibre des risques macro-économiques s'est élargi au cours de la dernière année et intègre désormais les conséquences stagflationnistes (provenant d'une " guerre commerciale " ou d'un " risque règlementaire " par exemple) ainsi que des scénarios plus favorables comme une " renaissance industrielle aux Etats-Unis ". AUT/MAF