(AOF / Funds) - ING IM reste d'avis que le contexte actuel est négatif pour les actifs des marchés émergents. " Dans le monde développé, nous avons assisté à des changements structurels depuis la crise, ce qui a créé une marge pour des surprises positives en matière de croissance par rapport au monde émergent ", explique le gestionnaire d'actifs. Au cours de ces dernières années, la croissance des marchés émergents a surtout été alimentée par la demande chinoise et les flux de capitaux liés aux opérations de portage. Ces deux sources de croissance sont en train de se tarir, la première en raison de signes accrus d'un ralentissement structurel en Chine et la seconde en raison de la nervosité croissante des marchés à propos de l'assouplissement quantitatif de la Fed. Depuis quelques années, ING IM a régulièrement évoqué les déséquilibres macroéconomiques croissants des marchés émergents, l'intervention accrue de l'État dans l'économie et la lassitude générale à l'égard des réformes. A ses yeux, ces facteurs prennent de plus en plus d'importance maintenant que le contexte mondial est davantage défavorable aux actions émergentes. AUT/ALO