(AOF / Funds) - Les marchés ont bénéficié le mois dernier d'une situation américaine favorable, avec une confirmation de la reprise outre-Atlantique et la position d'attente de la Fed, dont on ignore encore s'il entend ou non mettre un terme au quantitative easing, a constaté Mandarine Gestion dans sa dernière lettre mensuelle. "En Europe, la BCE a réduit son taux d'intervention de 25 points de base à 0,50 % et les indicateurs d'activité se sont améliorés dans un contexte toujours déprimé", poursuit le gérant. Les marchés ont continué d'évoluer sur le mode "risk on" avec la recherche des valeurs en retournement et une surperformance de l'approche "value" par rapport à l'approche "growth". Le secteur automobile est en forte progression, tandis que dans les secteurs défensifs la branche "alimentation boisson" est en recul de 3%, détaille Mandarine Gestion, qui avec une hausse de 3,04% a surperformé son indice de référence. Parmi les principaux contributeurs à la performance figurent les secteurs du transport aérien (low costs) et de l'aéronautique (EADS, Safran). A l'inverse, le secteur de la santé sous-performe avec les reculs de Novo Nordisk, Grifols et Fresenius.
Value (Stratégie) : Souvent opposée à la gestion " growth " qui s'appuie sur les valeurs de croissance, la gestion " value " (valeurs de rendement) consiste pour un gérant à acheter des titres dont la valeur est momentanément décotée, et à les vendre dès qu'elle franchit un seuil correspondant à sa vraie valeur. Pour identifier les valeurs décotées, les gérants font appel à des techniques d'évaluation comptable. Growth (Stratégie) : Souvent opposée à la gestion "value" qui s'appuie sur les valeurs momentanément décotées, la gestion "growth" (valeurs de croissance) consiste pour un gérant à privilégier les titres qui offrent un maximum de visibilité et qui présentent une croissance régulière. Ils s'orientent donc vers les grosses valeurs de la cote plutôt que vers les sociétés en développement. AUT/ALO