(AOF / Funds) - Au cours de l'année écoulée, les marchés se sont distingués dans le contraste entre la confiance des investisseurs quant aux niveaux de liquidité et leur prudence vis-à-vis de la croissance, observe Patricia Kaveh, directrice du développement France-Monaco-Genève d'Henderson Global Investors. Les récents développements, à la fois sur le front de la croissance et sur le front politique, viennent remettre en question ces thèmes et laissent entrevoir un retour à un environnement plus normal, estime l'experte. Paradoxalement, les investisseurs ont été troublés par la récente amélioration du rythme de la croissance aux Etats-Unis et au Japon. Ils ont également surveillé de près la menace implicite sur la politique monétaire actuelle, souligne Patricia Kaveh. Henderson GI interprète les récents développements économiques comme de petites avancées vers la normalité économique. Alors que les rendements ont atteint leurs plus bas niveaux depuis quelques temps, tout mouvement dans ce sens représente une menace pour les marchés obligataires. La volatilité des actions devrait reprendre jusqu'à ce que les investisseurs se montrent plus confiants vis-à-vis des politiques et de la croissance. AUT/ALO