(AOF / Funds) - Selon JPMorgan Asset Management, la faiblesse des bénéfices (annoncés et estimés) a jusqu'à présent empêché les actions émergentes de générer une forte performance absolue et relative cette année et depuis la majeure partie de ces deux dernières années. Cependant, cette faiblesse lui semble être le reflet de pressions cycliques et non structurelles. Le gestionnaire d'actifs affirme par ailleurs qu'il y a de la lumière au bout du tunnel si l'on regarde le détail des révisions de bénéfices au niveau des pays et des secteurs. En effet, l'amélioration des bénéfices s'étend à un nombre plus grand de pays et de secteurs et les pressions sur les prévisions sont de plus en plus concentrées sur le secteur des matériaux et les pays connexes. La lente reprise en forme de " U " que JPMorgan AM observe dans les économies émergentes devrait ouvrir la voie à une amélioration plus prononcée au cours des prochains trimestres. Il continue, pour les portefeuilles de type " top-down ", de privilégier la Chine, la Russie et la Turquie tout en étant souspondérés sur les marchés chers et défensifs de l'Asie du Sud-Est et de l'Amérique latine. Au niveau sectoriel, le gérant a un biais négatif envers le secteur des matériaux car il est inquiet à long terme au sujet de sa rentabilité, et l'évolution actuelle du dollar ne fait que renforcer ce sentiment. Il privilégie le secteur financier qui est une thématique plus séduisante en termes de valorisation pour s'exposer à la consommation intérieure des marchés émergents. AUT/ALO