(AOF / Funds) - En raison du faible niveau des coupons des obligations émises par les États et les sociétés investment grade, les investisseurs sont confrontés à un important dilemme : soit ils doivent revoir à la baisse les rendements attendus de leurs nouveaux investissements dans ce nouveau monde de faibles taux, soit ils doivent accepter de prendre davantage de risques afin de conserver les anciens rendements de leur portefeuille obligataire, relève ING IM dans la dernière édition de son Focus Point. De plus en plus, les investisseurs ont opté pour la seconde option et ont acheté des obligations des marchés émergents, des obligations à maturité très longue et des obligations à haut rendement (High Yield). Le rendement des obligations High Yield en euros (hors obligations subordonnées des institutions financières) a été proche de 26% en 2012, une brillante performance dépassant largement celle de tous les autres segments obligataires. L'année passée, les nouvelles émissions ont atteint un niveau record. Selon ING IM, les obligations High Yield en euros offrent toujours une rémunération attrayante du risque de crédit. Bien que les rendements soient globalement faibles, les spreads des obligations à haut rendement demeurent raisonnables. De façon plus générale, ING IM préfère actuellement les obligations risquées, comme les obligations High Yield en euros, aux obligations d'État, les spreads de crédit pouvant continuer à se contracter même en cas de pressions haussières sur les taux. AUT/ALO