(AOF / Funds) - Le groupe Allianz Global Investors revient dans un communiqué sur l'anniversaire de l'indice allemand. Le DAX qui fête ses 25 années d'existence a battu un record en mai dernier. Symbole de la reprise économique ou symptôme d'une surévaluation trompeuse ? " Ce n'est pas le signe d'une nouvelle bulle spéculative. En fait, la qualité du DAX a beaucoup évolué depuis son dernier pic. Si l'on considère le DAX en tant qu'indice de prix, en excluant donc les dividendes, on voit en effet qu'il est toujours en dessous de ses niveaux de juillet 2007 et mars 2000 ", explique la note. L'économie allemande a bien entendu connu diverses évolutions. Alors que le secteur minier et l'industrie lourde constituaient en 1950 les moteurs de l'économie d'outre-Rhin, la chimie, la finance et l'automobile représentaient chacune 20 à 25% du DAX nouvellement créé à la fin des années 1980. " Aujourd'hui, le DAX est plus diversifié, avec une plus forte représentation des technologies et de la santé ", rappelle Matthias Born, gérant du fonds Allianz German Equity. " Même si la confiance des entreprises s'est affaiblie récemment, le marché de l'emploi reste solide, ce qui devrait soutenir la demande intérieure. Les sociétés exportatrices allemandes devraient aussi bénéficier de l'amélioration de la situation économique aux États-Unis, ainsi que de la croissance asiatique ", déclare-t-il. AUT/MAF